В сентябре китайские запасы долга США упали ниже $800 млрд, самого низкого уровня за 14 лет. (Асиф Хасан/AFP)
Анализ сокращения долга США КПК: поддержание стабильности обменного курса юаня
Сентябрьский отчет о международных потоках капитала (Treasury International Capital), опубликованный Министерством финансов США в прошлый четверг (16), показал, что Китай продолжал сокращать свои запасы долга США в сентябре, отмечая шестой месяц подряд сокращения. Текущие совокупные активы впервые упали ниже $800 млрд, упав до $778,1 млрд.
В то же время в сентябре баланс долга США, принадлежащий Китаю, упал на 41% по сравнению с пиком десятилетней давности. В ноябре 2013 года китайские запасы казначейских облигаций США достигли $1,317 трлн.
Ван Вангочен, заместитель научного сотрудника Китайского института экономических исследований, недавно проанализировал в «Великой Эпохе», что наиболее важным фактором в сокращении Пекином долга США, конечно же, является поддержание стабильности обменного курса юаня. юань обесценился. Для поддержания стабильности обменного курса доллар США необходимо продавать. Затем увеличьте курс юаня на рынке или уменьшите валютный резерв, чтобы покрыть весь обменный курс.
«Это будет связано с еще одним очень важным фактором. Иностранный капитал также недавно был выведен из материкового Китая, и юань необходимо конвертировать в доллары США. Таким образом, в процессе конвертации обменного курса юань будет обесцениваться дальше, а валютные резервы увеличатся. Все это требует поддержки путем сокращения активов в казначейских облигациях США. «
«Тем более, что с начала года и до сих пор юань обесценивался, в начале ноября он оставался на уровне около 7,18, а это означает, что центральный банк сильно защищает обменный курс юаня. должны продать долг США «У нас есть лишние яйца. Давайте сохраним обменный курс юаня», — сказал он.
СМИ обвиняют плохую экономику США в долгах США
Данные показывают, что не только Китай сократил свои запасы долга США, но и Япония, которая занимает первое место по объему долговых обязательств США, и Великобритания, занимающая третье место, также сократили свои запасы американского долга. Средства массовой информации Коммунистической партии Китая энергично пропагандировали, что «долг США небезопасен», «страны продают долг США», «это потеря доверия к финансовой ситуации в США и к доллару США», «побуждая все больше стран рассмотреть вопрос о сокращении долга США». свои долги». их зависимость от доллара США» и так далее.
Се Тянь, профессор Школы бизнеса Эйкена при Университете Южной Каролины, недавно рассказал «Великой Эпохе»: «Прежде всего, причина, по которой они хотят покупать долг США, заключается в том, что американский долг является лучшим иностранным долгом. обменивать активы в мире. «
«Если КПК откажется от этих долгов США, помимо того, что ее валютные резервы будут сокращаться все больше и больше, у нее также не будет твердой валюты. На самом деле это потеря, потому что она держит в своих руках наличные, а наличные деньги» Это бесполезно. Долг США, по крайней мере, может приносить проценты, поэтому (сокращение активов) на самом деле не хорошо для КПК».
В последнее время экономика Китая пострадала из-за спада на рынке недвижимости и продолжает снижаться. Иностранный капитал бежал, а валютные и фондовые рынки упали. Ван Гочэнь сказал: «Она (Коммунистическая партия Китая) не может сказать, что экономика материкового Китая плохая, поэтому она хочет сократить свои запасы долга США. С другой точки зрения, конечно, он может сказать, что американская экономика не хорошо.» С одной стороны, это переключает внимание на трудности национальной экономики, а с другой стороны, укрепляет легитимность интернационализации юаня».
Ван Гочен также считает, что «облигации США или доллар США должны быть наиболее стабильными валютами и облигациями в мире. Подобные опасения чрезмерны».
Что касается возможности дефолта США по долгу, он сказал: «Вероятно, есть две возможности. Во-первых, это противостояние между политическими партиями, особенно на президентских выборах в следующем году; во-вторых, стоимость выплаты процентов увеличилась, поскольку Федеральная резервная система («ФРС») повысила процентные ставки. очень низкий.»
Се Тянь сказал, что, конечно, представители КПК, включая больших и маленьких 50 центов, должны были понять этот момент и отреагировать на масштаб внешней пропаганды КПК, направленной на распространение этих бессмысленных и нелепых замечаний, но председатель Центрального банка КПК и директор Управления валютных резервов этого не сделал. Тот, кто осмеливается говорить такие вещи, говорит глупости невежественного человека.
Отказ от казначейских облигаций США в пользу безопасной гавани? Анализ: Китай обеспокоен санкциями на фоне ухудшения китайско-американских отношений
Уровень долга в США действительно очень высок, но панической реакции на рынке нет. Се Тянь проанализировал: «Дело в том, что экономика США сейчас растет очень хорошо, и наличие слишком большого долга на данный момент не является проблемой. …Короче, если в экономике все хорошо, можно выпускать облигации. По мнению США, экономическая динамика не стоит того, чтобы говорить об этом долге».
Бюро экономического анализа Министерства торговли США сообщило 27 октября, что годовой темп роста валового внутреннего продукта (ВВП) США в третьем квартале составил 4,9%, что является самым быстрым показателем с четвертого квартала 2021 года.
Выпуск долговых обязательств США также продолжает расти. 20 октября Министерство финансов США опубликовало отчет, показывающий, что дефицит бюджета США в 2023 финансовом году составил $1,695 трлн, что на 23% больше, чем в прошлом году.
Се Тянь считает, что КПК снижает свою зависимость от долга США, поскольку он также обнаружил, что после российско-украинской войны США заморозили все западные облигации, государственный долг, золотовалютные резервы России. сделать сейчас.использовать.
Более того, Се Тянь считает, что КПК всегда имела амбиции вторгнуться на Тайвань с помощью вооруженной силы. Он также знает, что в случае перестрелки с Тайванем или перестрелки с США в Южно-Китайском море эти американские долги либо станут макулатурой, либо будут заморожены, поэтому этот риск необходимо снизить.
Третья возможная причина: «Он также хочет попытаться увидеть, какой ущерб он может нанести долгу США или доллару США, продав долг США, чтобы увидеть, сможет ли он позволить себе вести финансовую войну». быть причиной. У КПК есть несколько основных соображений», — сказал Се Тянь.
Эксперт: Пекин меняет способ роста доллара США
Однако некоторые эксперты полагают, что, хотя запасы долга США у КПК сократились, она вовсе не потеряла интереса к инвестированию в доллары США, а просто изменила свой подход.
Брэд Сетсер, экономист, работавший в Министерстве финансов США, после обширных расчетов пришел к выводу, что Пекин не отказался от доллара США или долларовых облигаций. В последние годы он купил больше так называемых агентских облигаций США, хотя и не стал. Казначейские облигации США.
Сейзер опубликовал статью на сайте американского аналитического центра «Совет по международным отношениям», в которой утверждает, что в последние годы КПК может все больше полагаться на услуги так называемых оффшорных трастовых компаний. Оффшорные трастовые компании обеспечивают расчеты по сделкам с ценными бумагами и хранение соответствующих ценных бумаг, но эти ценные бумаги не фигурируют в статистике Министерства финансов США.
Кроме того, за последнее десятилетие в проекты «Пояса и пути» в виде кредитов был вложен значительный капитал. Кредиты также в основном выдаются в долларах США, а это означает, что доллары вернутся в Китай после погашения.
В статье говорится, что долларовые резервы Китая перешли от казначейских облигаций к агентским облигациям и все больше полагаются на оффшорные депозитарные учреждения. Существующие данные показывают, что Китай по-прежнему держит около 50% своих резервов облигаций в долларах США.
Агентские облигации США выпускаются спонсируемыми правительством предприятиями (GSE) или государственными учреждениями, которые немного более рискованны, но предлагают более высокую доходность, включая две компании ипотечного финансирования Fannie Mae и Freddie Mac, а также федеральное правительство. Другие организации, такие как банки ипотечного кредитования. Казначейские облигации США выпускаются правительством США и считаются одними из самых безопасных инвестиций в мире.
По данным агентства Reuters, по расчетам экономистов Федеральной резервной системы Кэрол Берто и Рут Джадсон, в 2022 году запасы Пекином американских агентских облигаций увеличатся на $50 млрд. С учетом эффекта оценки фактическое увеличение составит $85 млрд, что намного превышает сумму американских агентских обязательств. Долг Казначейства США, принадлежавший Пекину в том же году.
В заключение статьи говорится, что, короче говоря, единственным интересным изменением в резервах Пекина за последние шесть лет является сдвиг в сторону институтов, который привел к небольшому сокращению его активов в казначейских облигациях США. Резервы Казначейства США эквивалентны валютным резервам Китая. Снижение доли облигаций США или доллара является ошибкой.
Главный редактор: Ху Юлун#
