Однобокие торговые отношения с Индией вынуждают Россию ежемесячно накапливать до 1 миллиарда долларов в активах, деноминированных в рупиях, которые остаются за пределами страны, увеличивая объем капитала, который она накопила за границей после вторжения в Украину.

За последний год Россия стала одним из основных поставщиков нефти в Индию, рассчитываясь с большей долей торговли в национальных валютах и ​​перенаправляя поставки на восток, поскольку традиционные покупатели в Европе избегали закупок после начала войны более года назад.

Но из-за стагнации импорта из Индии Россия оказалась с избытком рупий, которые ее компании изо всех сил пытаются репатриировать из-за ограничений в местной валюте. По словам людей, знакомых с ходом переговоров, из-за тупиковой ситуации в отношении решения Россия ожидает дальнейшего роста профицита.

По данным Bloomberg Economics, каждый квартал дисбаланс, вероятно, будет генерировать эквивалент 2-3 миллиардов долларов, которые Россия не может использовать. Эта сумма будет добавлена ​​к примерно 147 миллиардам долларов чистых иностранных активов, накопленных в оффшорных зонах в течение 2022 года.

«Причиной этого является резкое увеличение объемов поставок нефти из России», — заявила член президиума Российской ассоциации экспортеров и импортеров Ирина Заседатель. «На фоне возросшего роста продаж нефти мало признаков расширения поставок других товаров».

Тупик за столом переговоров между Индией и Россией осложняет их растущую одностороннюю торговлю. Дефицит торгового баланса Индии с Россией в первом квартале составил 14,7 млрд долларов.

Одним из главных приоритетов Индии является содействие более широкому использованию рупии в международных расчетах. Центральный банк предложил странам, накапливающим лишние рупии от экспорта, вкладывать средства в местные ценные бумаги, включая государственные облигации.

Две страны обсуждают различные платежные механизмы, в том числе инвестиции российских компаний на индийские рынки капитала.

По словам индийских официальных лиц, знакомых с деталями, этот вариант сначала не понравился Москве, но теперь снова рассматривается, поскольку миллиарды рупий накапливаются в индийских банках, попросив не называть их имен, поскольку обсуждения носили частный характер. Другие возможности включают направление рупий, накопленных в индийских инфраструктурных проектах, в обмен на доли в акционерном капитале.

Для России единственным приемлемым вариантом является использование валюты третьей страны, такой как китайский юань или дирхам ОАЭ, сообщили источники, знакомые с ходом переговоров. Сделка далека от совершения, поскольку Россия имеет ограниченные рычаги влияния в ситуации с небольшим количеством альтернативных покупателей, кроме Индии, заявили они, попросив не называть их имени, чтобы описать частные переговоры.

Правительство России и ее центральный банк не ответили на запросы о комментариях, равно как и министерство иностранных дел Индии.

Что говорит Bloomberg Economics…

«Торговля России с Индией становится все более несбалансированной. Индийский экспорт в Россию не поспевает за быстро развивающимся импортом, но стремление России сохранить профицит счета текущих операций в рупиях ограничено. Тем не менее, на горизонте нет других импортеров нефти индийского калибра. для России, так что экспортеры и банки постепенно перейдут на расчеты в рупиях, что позволит России продолжать топить свою нефть, но сделает твердые валюты более дефицитными, ослабит рубль и повысит инфляцию.

— Александр Исаков, российский экономист.

Хотя изменения в способе налогообложения нефтяных компаний правительством Москвы позволили стабилизировать государственные финансы после рекордного увеличения расходов, неспособность восстановить доходы лишает Россию твердой валюты в то время, когда ее экспортеры уже сталкиваются с более длительными сроками ожидания платежей, поскольку многие национальные банки потеряли доступ к своим корреспондентским счетам на западе.

В течение нескольких месяцев после вторжения домашние хозяйства и предприятия также переводили миллиарды долларов в зарубежные банки. А с учетом того, что часть иностранных доходов теперь находится за границей, давление на рубль может усилиться, поскольку меньше экспортных поступлений будет конвертироваться в российскую валюту.

Перекосы в торговле оставляют Кремлю мало хороших вариантов и подчеркивают, как мало у него переговорной силы на перестроенном глобальном рынке нефти, на котором азиатские державы Индия и Китай захватывают более дешевую российскую нефть. Это также показывает, почему отказ от валют противников России по-прежнему чреват ловушками.

(Эта история не редактировалась сотрудниками NDTV и автоматически генерируется из синдицированного канала.)